重慶產業引導股權投資基金管理運營模式
為落實重慶市全面深化改革的重點改革任務和十八屆三中全會精神，2014年5月13日，重慶市政府牽頭成立重慶產業引導股權投資引導基金（以下簡稱“重慶產業基金”或“引導基金”）。5年來，重慶產業基金運作狀況良好，在管理運營模式上頗有亮點。具體情況如下：
一、基金運營管理機制
圍繞政府的改革目標，重慶產業基金探索出“四同、四化”運營模式，“四同”指產業基金在專項基金中作為專業LP只參股、不控股，採取有限合夥方式，並與其他社會資本實行“同股同權”、“同回報、同進退”的利益分配機制，即利益分配按股權比例實行收益共享、風險共擔。“四化”，指“市場化、專業化、規範化、綜合平臺化”的運作模式和管理機制，“四化”以市場化為核心，讓市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用。具體管理運營模式如下：
1.財政出資。2014年5月，重慶市整合了市經濟資訊委、市商務委、市科委、市文化旅遊委、市農委等六個部門預算內專項資金，發起設立了重慶產業引導股權投資基金。市財政自2014年起每年預算安排25億元注入基金，由重慶產業引導基金公司受託管理運營。2017年7月，市財政將基金出資份額轉為重慶產業引導基金公司註冊資本，市政府將重慶產業引導基金公司改革轉型成為自我管理的公司制母基金，目前註冊資本已實繳到位102億元。
2.基金架構。按照母子基金的方式運作，母基金層面由財政預算內資金作為單一LP,不進行放大。母基金按一定比例（通常為25%）參股一系列子基金，實現資金放大和專案投資。
3.投資方向。採用股權投資方式支援中小企業發展，引導社會資本投資創新創業領域。
4.業務板塊。主要分為三個業務板塊：一是參股設立26支子基金，分別在工業、農業、科技、現代服務業、文化、旅遊六大行業設立專項子基金。二是參與政策性基金，按照市委市政府的部署安排在政策性基金如戰略性新興產業基金、物流基金中認繳出資。三是參與設立民企紓困基金。
5.管理架構。在政府層面，設立引導基金協調會，由財政局、金融辦、國資委、發改委、工商局以及工業、農業、科技等6個行業部門組成，委員會不參與專案決策，主要職責為研究制定基金重大政策，巨集觀把握基金投資方向、投資原則等，並統籌實施政策指導、監督管理、績效考核等工作。
在母基金層面，由重慶產業引導基金公司作為公司制母基金進行自我管理。在子基金層面，採用公開遴選的方式，選擇市場上有豐富投資案例和投資業績的一流基金管理機構來管理。
6.決策機制。在母基金層面，引導基金管理機構對投資事項進行自主決策，決策流程通常為：網上公開徵集子基金設立方案-初步篩選申請機構-由專家評審會進行審議立項-對擬設立子基金及管理機構進行盡職調查-公司投資決策委員會進行審議決策。母基金將投資子基金/專案視為日常經營事項，由投資決策委員會作為最高決策機構，無需報公司董事會、股東會審議。在子基金層面，由子基金管理機構進行自主決策，重慶產業基金向子基金委派一名投決委員，不具有一票否決權。重慶產業基金的行業主管部門向子基金委派觀察員，對專案合規性進行審查，不對專案的商業價值進行判斷。
7.績效考評。政府主管部門對母基金考核。政府主管部門重點從政策效果（產業帶動作用、省內投資率、重大專案投資情況等）、收益指標（投資收益率等）、過程指標（投資進度、風險管控、投資管理等）幾方面對母基金進行考核。從交流中我們得知，政府主管部門考核主要側重於基金的政策效果。母基金管理機構對子基金考核。母基金管理機構對子基金通常採取協議約束的方式，即在約定期限內若子基金未按《合夥協議》要求達到投資進度或超出投資限制，或子基金未達到招標或遴選時約定的條件，母基金將暫停向子基金出資或不再發起設立二期子基金。子基金管理費收取與基金績效考評結果直接掛鉤。
9.受託管理機構
①股權結構。2017年，市政府將財政出資全額轉為重慶產業基金管理公司註冊資本，重慶產業基金管理公司為財政全資子公司。2018年，重慶對管理公司股權進行調整，由財政全資持股公司重慶發展佔股51%，由國資全資持股公司渝富集團持股49%。重慶產業基金管理公司同時接受市財政、市國資的監管。
②組織結構。公司設定4個部門，分別為投資管理部，主要負責遴選基金管理機構並參股子基金事務；專案研發部，主要負責價值評估和行業研究；風控合規部，主要負責投後管理和風險監控；綜合管理部，主要負責公司財務、辦公室、人力等綜合事務。